Determinantes de la fuga de capitales en el Ecuador

Abstract

Se define a la fuga de capitales como un flujo de salida de capitales desde economías consideradas no desarrolladas. El método general resulta el más confiable para la estimación de este fenómeno. Este método desarrollado por el Banco Mundial en 1985 aplica conceptos de la Cuarta Edición del Manual de la Balanza de Pagos que rige tales estadísticas hasta el año 1999. Uno de los retos más grandes ha sido equiparar, teóricamente, dichos conceptos con los de la Quinta Edición y la nueva reserva internacional (RILD), para obtener una serie que refleje al fenómeno durante la dolarización, a partir del año 2000. Del estudio se concluye que existe una tendencia estructural hacia la financierización que relieva la importancia de factores coyunturales en el fenómeno. La aplicación econométrica evidencia que, de estos factores, los más relevantes son el tipo de cambio real efectivo, una variable a la que se ha denominado “cierre fiscal”, la tasa prime, y las cotizaciones de la libra y del euro. Adicionalmente, se prueba la existencia de un viaje redondo (round tripping) de capitales, en el que lo más probable es que la deuda determine a la fuga y no lo contrario.