Análisis de riesgo de las acciones de las empresas más representativas que estructuran el mercado de valores del Ecuador

Abstract

Resumen .- Esta tesis de maestría, primeramente profundiza el análisis de la situación actual del entorno macroeconómico Ecuatoriano para identificar las variables que mejor expliquen al riesgo sistemático del mercado de valores. Luego, a fin de diagnosticar se realiza un breve análisis de los elementos fundamentales que estructuran el mercado de valores del Ecuador en base a la normativa vigente, así como también se analiza las principales transacciones e indicadores del mercado bursátil nacional para visualizar objetivamente sus condiciones. En la tercera sección, a partir de las series de datos históricas se realiza la aplicación y comparación de la eficacia de modelos para medir el riesgo sistemático de las acciones de las empresas más representativas en base a la estimación del coeficiente beta (β), como factor sensible de riesgo del activo en función del mercado, para posteriormente correr el modelo CAPM. Luego se aplican los modelos de la familia ARCH para obtener una nueva estimación de beta (β) a partir de la modelación de la varianza no constante de los errores, que posteriormente se introduce en el modelo CAPM para establecer el rendimiento esperado de las acciones objeto de estudio. Finalmente se evalúa los resultados obtenidos y se determinan las conclusiones respectivas. Abstract .- This thesis of mastery, first it deepens the analysis of the current situation of the macroeconomic Ecuadoran environment to identify the variables that better explain to the systematic risk of the stock market. Then, in order to diagnose there is realized a brief analysis of the fundamental elements that structure the stock market of the Ecuador on the basis of the in force regulation, as well as also there are analyzed the principal transactions and indicators of the national stock market to visualize objectively his conditions. In the third section, from the historical series of information there is realized the application and comparison of the model efficiency to measure the systematic risk of the actions of the most representative companies on the basis of the estimation of the coefficient thread (ß), as sensitive factor of risk of the assets depending on the market, later runs the model CAPM. Then there apply themselves the models of the family ARCH to obtain a new estimation of thread (ß) from the modeling of the not constant variance of the mistakes, which later gets in the model CAPM to establish the performance expected from the actions object of study. Finally the obtained results are evaluated and the respective conclusions decide.